我们看到自2019年9月开始，新松机器人各项指标总体一直呈现负增长态势，对一个企业来说***关键的扣非净利润更是呈现直线下坠趋势，在2020年至2021年甚至以负200%至负300%的速率在变化，堪称自由落体。

资产负债率（%）

净利润如此快速下坠带来的直接后果有两个，一是现金流量吃紧，反映在经营数据上就是现金流量比率快速转负；二是资产负债率大幅攀升，短短两年时间，即由37.31%攀升至60.32%，几乎翻了一倍。

制造业尤其是高端制造，不比房地产业，高负债才能高周转，其相对较低的周转率必须保证相对较低的负债率，同时还必须要有充裕的现金流做保证，而恰恰是这两个关键指标，新松机器人都出现了较大的问题。由此折现出新松机器人极为艰难的经营形势。

如果我们把眼光再拉长一点，从初步走上正轨的2004年到完全陷入低谷的2021年，我们看到，新松机器人无论是归母净利润还是扣非净利润，自2007年左右达到***高峰后，历经10多年的发展，竟然再也没有超过，而且基本上呈现整体下滑趋势，到近两年甚至开始自由落体。

资料来源：公司资料

2021年度业绩预告

作为一家上市公司，新松机器人如此表现，自是遭投资者抛弃。

从机器人的月线图上面看，新松机器人股价自从在2015年6月份达到***高点62.42元之后，就开始了持续下跌的趋势，直至今天的9元。注意，2009年新松机器人上市确定的价格是39.80元，如今的价格已远远低于其发行价。

要知道，从2015年6月至现在，时间过去了接近7年，新松机器人的股价仅为7年前的七分之一，由此带来了大股东的逃离。前十大股东王天然、辽宁科发实业有限公司、香港中央结算有限公司、胡炳德一直有减持的情况。（2）

上面我们简单梳理了过去10多年新松机器人的财务数据和股价变化情况。这过去的10多年，中国经济发生了翻天覆地的变化，而且货币贬值极为严重，而新松机器人的***高净利润竟还停留在14年前，股价***高停留在股市泡沫***严重的7年前。

本文摘自:网络 日期:2022-03-30
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